在去年表現(xiàn)上佳的日本股市，今年第一季度卻成為亞太地區(qū)跌幅最大的市場之一。在一年之前，日本央行推出了規(guī)�？涨暗拇碳ふ�策，隨后日本股市加速上漲，日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)去年分別累計(jì)上漲57%和51%，而今年第一季度其分別累計(jì)下跌了8.9%和7.6%。

市場分析人士指出，即使日本央行進(jìn)一步放寬貨幣政策，日本股市也很難再現(xiàn)去年的大牛市，而去年涌入日本市場追逐高收益的海外資金目前也正在持續(xù)撤離。

日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)稱，今年以來海外基金經(jīng)理撤出日本市場的資金已經(jīng)超過210億美元，而去年進(jìn)入日本市場的資金達(dá)到1550億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

東證所數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日的一周內(nèi)，海外投資者共拋售了9750億日元日本股票，創(chuàng)下1987年“黑色星期一”來最高水平，當(dāng)時(shí)日本股市崩盤單周拋盤達(dá)1.2萬億日元。做空者是目前壓低日本股市的主力，3月份做空交易占到東京證交所日交易量的36%。

彭博統(tǒng)計(jì)還顯示，美國市場專注日本市場的ETF基金3月份撤出了2.431億美元資金，自去年8月以來首次出現(xiàn)資金凈流出。

日本Diam資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理Hisashi Iwama表示，目前日本股市的狀態(tài)“糟糕而且悲觀”。近期最好的預(yù)期是股市在上半年維持目前水平，而不再下跌。日本政府和央行對抗通縮政策雖然初見效果，但日元回歸升值軌道，美聯(lián)儲收縮刺激可能打壓全球復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)增速或放緩，加之4月1日起消費(fèi)稅將上調(diào)等因素，都打擊了投資者對日本市場的信心，這些綜合因素對股市的負(fù)面影響可能不是日本央行加大寬松力度就能完全抵消的。

法國巴黎投資公司主管Gentoku Kiyokawa強(qiáng)調(diào)，盡管為抵御增稅沖擊消費(fèi)，日本政府準(zhǔn)備了5.5萬億日元的刺激措施，并把下一次消費(fèi)稅上調(diào)推遲到了明年，但市場仍認(rèn)為準(zhǔn)備工作還不夠，有越來越多的投資者擔(dān)心消費(fèi)稅上調(diào)。還有許多投資者預(yù)期日本央行會在1月和3月加大寬松，但該行最終沒有行動。