日本央行近日召開(kāi)金融政策會(huì)議，對(duì)當(dāng)前日本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出了十分樂(lè)觀的判斷。然而，這一判斷卻與日本多數(shù)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)專家的預(yù)測(cè)南轅北轍。分析認(rèn)為，造成這種偏差的主要原因，是日本央行量寬政策推行未達(dá)初衷。

日本央行近日召開(kāi)金融政策會(huì)議認(rèn)為，消費(fèi)稅提高后，日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)，市場(chǎng)疲軟的反應(yīng)在預(yù)料之中，企業(yè)生產(chǎn)和個(gè)人消費(fèi)的基本面依舊堅(jiān)實(shí)。因此，日本央行堅(jiān)信，即便明年再將消費(fèi)稅從現(xiàn)在的8%提高到10%，日本經(jīng)濟(jì)也有足夠的承受能力。

日本央行還發(fā)表了對(duì)未來(lái)3年的《經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)展望》報(bào)告，更加樂(lè)觀地預(yù)測(cè)，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)好，央行設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)完全可以實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)2014年的通脹率為1.3%，2015年為1.9%，2016年將達(dá)2.1%。

然而，日本央行的判斷和多數(shù)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)專家的預(yù)測(cè)相差太遠(yuǎn)。據(jù)日本媒體調(diào)查，9大民間經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，日本消費(fèi)稅增稅后的形勢(shì)嚴(yán)峻，未來(lái)3個(gè)月至5個(gè)月，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滑坡的可能性很大，呼吁政府早做準(zhǔn)備。此外，據(jù)最新調(diào)查，42位經(jīng)濟(jì)專家中，有40位專家認(rèn)為央行的通脹目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，2015年最多可達(dá)1.4%。日本央行的9名政策委員中，也有3人反對(duì)在報(bào)告中寫(xiě)入通脹目標(biāo)即將實(shí)現(xiàn)的內(nèi)容。這些專家認(rèn)為，現(xiàn)在的物價(jià)上漲是日元貶值和消費(fèi)稅增稅推動(dòng)的結(jié)果。日元貶值的速度已經(jīng)明顯放慢，而消費(fèi)稅增稅正在嚴(yán)重影響人們的消費(fèi)心理，導(dǎo)致市場(chǎng)消費(fèi)疲軟。在消費(fèi)虛弱的情況下，物價(jià)很難持續(xù)上漲，所以通脹率不會(huì)太高。

人們不禁要問(wèn)：日本央行過(guò)于樂(lè)觀的估計(jì)究竟是基于客觀的分析，還是出于政策的考量，擔(dān)心市場(chǎng)人士的信心受到打擊而作出的姿態(tài)？之所以對(duì)日本央行的判斷產(chǎn)生懷疑，是因?yàn)樽罱�調(diào)查發(fā)現(xiàn)，日本央行的量化寬松政策出現(xiàn)了意料不到的結(jié)果，與其政策初衷相去甚遠(yuǎn)。

日本央行去年決定實(shí)施超規(guī)模的量化寬松政策，2年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣提高兩倍，其做法是通過(guò)向商業(yè)銀行購(gòu)買國(guó)債的方式將大量資金注入商業(yè)銀行在央行的賬戶，這樣商業(yè)銀行就可以向企業(yè)提供貸款，以達(dá)到搞活經(jīng)濟(jì)的目的。據(jù)調(diào)查，一年來(lái)，央行推出的基礎(chǔ)貨幣從去年3月的134萬(wàn)億日元增加到今年3月的208萬(wàn)億日元，一年內(nèi)增加了74萬(wàn)億日元。但是，調(diào)查同時(shí)發(fā)現(xiàn)，這74萬(wàn)億日元中，只有4萬(wàn)億日元的資金進(jìn)入了市場(chǎng)，可能借貸給企業(yè)，其他70萬(wàn)億日元的資金卻在商業(yè)銀行的賬戶里“睡大覺(jué)”，根本沒(méi)有發(fā)揮搞活經(jīng)濟(jì)的作用。另?yè)?jù)調(diào)查，一年來(lái)，商業(yè)銀行的放貸速度很慢，貸款總額只增加了2.3%。對(duì)此，商業(yè)銀行方面稱，一是大企業(yè)自有資金充足，對(duì)銀行貸款的需求不高；二是銀行的貸款利差較低，銀行也缺少放貸的積極性。

分析認(rèn)為，日本央行的政策判斷配合安倍政權(quán)的色彩愈加濃厚。最近，央行總裁黑田東彥再次被安倍召見(jiàn)，商討金融對(duì)策。黑田當(dāng)即表示，一旦發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有下行趨勢(shì)，央行將“毫不猶豫地調(diào)整金融對(duì)策”，暗示將研究推出新的量寬政策。然而，在絕大部分資金滯留在商業(yè)銀行賬戶的情況下，央行新的量寬政策能發(fā)揮多大的作用，顯然是問(wèn)號(hào)。