經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)若隱若現(xiàn)

市場人士指出，今年4月1日，日本如期將消費(fèi)稅從此前的5%上調(diào)至8%，受此影響在第一季度，日本國民消費(fèi)熱情高漲、企業(yè)投資活動積極，一定程度上為當(dāng)季日本經(jīng)濟(jì)向好加大動力。但消費(fèi)稅增長前的擴(kuò)大投資將可能帶來的是隨后的內(nèi)需萎縮，日本經(jīng)濟(jì)面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)。

日本共同社9日的評論指出，日本一季度的GDP增速創(chuàng)下自2011年三季度因基數(shù)效應(yīng)增長10.8%以來的最高紀(jì)錄。但這樣的增速不可持續(xù)，二季度隨著消費(fèi)回落必將出現(xiàn)大幅下滑。其調(diào)查的市場人士大多預(yù)測日本二季度GDP增速將跌至負(fù)4%以下。

高盛集團(tuán)分析師指出，在一季度的“消費(fèi)盛宴”過后，預(yù)計(jì)日本二季度實(shí)際GDP將收縮4%以上，而日本央行繼續(xù)放寬貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)將更早提上日程。

知名金融博客ZeroHedge也撰文指出，在消費(fèi)稅上調(diào)導(dǎo)致的提前消費(fèi)后，二季度的日本國內(nèi)需求將受到重創(chuàng)。雖然1997年一季度的個人消費(fèi)支出環(huán)比增幅創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，但其同樣是由消費(fèi)稅上調(diào)帶來的提前消費(fèi)造成的。而在1997年二季度，個人消費(fèi)支出環(huán)比大降超3%，如果以史為鑒，那么二季度GDP的個人消費(fèi)環(huán)節(jié)無疑將遭到重創(chuàng)。屆時日央行或受到更強(qiáng)的寬松壓力。

野村證券最新研報(bào)指出，日本第一季度，包括部分未公布的第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將受到較大的臨時性因素制約。日本政府在今年4月1日開始上調(diào)消費(fèi)稅，這刺激了日本民眾和企業(yè)的提前消費(fèi)需求。雖然經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)值得重視，但也注意到了日本經(jīng)濟(jì)的一些亮點(diǎn)。例如，日本當(dāng)季設(shè)備投資增長主要是由于消費(fèi)稅上調(diào)所致，但7.6%的環(huán)比增速也顯示出企業(yè)商業(yè)信心穩(wěn)健。而由于日本過去經(jīng)歷了十余年的通貨緊縮，出口形勢不景氣，投資回報(bào)率也不穩(wěn)定，企業(yè)往往選擇消極投資，并傾向于縮減公司規(guī)模以求自保。記者 張枕河