在日本政府如約宣布上調(diào)消費(fèi)稅(VAT)之后，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”再次成為市場(chǎng)抨擊的對(duì)象。不過(guò)，日本央行在周二舉行的政策例會(huì)上倒是努力釋放“正能量”，不僅沒(méi)有急于擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，且表示近期也不會(huì)有何動(dòng)作，還盡量回避對(duì)上調(diào)消費(fèi)稅等敏感問(wèn)題的討論，繼續(xù)客觀(guān)看待日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

對(duì)此，光大證券研究所資深研究員崔嶸女士8日在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，日本央行“按兵不動(dòng)”尚在預(yù)料之中，但引導(dǎo)預(yù)期的做法恐難收獲理想的效果。在她看來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在上升。其中，短期風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自消費(fèi)稅上調(diào)所引發(fā)的實(shí)際薪資萎縮以及資本支出增長(zhǎng)乏力，中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)則源于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄下滑和經(jīng)常賬戶(hù)順差的惡化。在此期間，若財(cái)政政策的“第二支箭”和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)戰(zhàn)略的“第三支箭”不跟上，即便再多貨幣寬松都難以解決結(jié)構(gòu)性難題。不僅如此，日本央行激進(jìn)的通脹政策可能顛覆日本國(guó)債和外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定性，引發(fā)全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，這值得投資者高度關(guān)注。

將矛頭直指海外日央行涉嫌“避重就輕”

關(guān)于提高消費(fèi)稅稅率，日本朝野已醞釀多年，但一直因?yàn)榉磳?duì)聲太大而遲遲未能付諸實(shí)施。但自安倍晉三上臺(tái)以來(lái)，作為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”重要內(nèi)容之一的增稅改革被再次提上日程，已于4月1日強(qiáng)令實(shí)施。一時(shí)間，質(zhì)疑之聲四起。有分析甚至預(yù)測(cè)，日本央行或迫于壓力而擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。作為消費(fèi)稅上調(diào)之后的首次“亮相”，日本央行本月的政策例會(huì)令外界尤為關(guān)注。

事實(shí)證明，日本央行并沒(méi)有被輿論所牽制。相反，政策聲明的字里行間洋溢著樂(lè)觀(guān)情緒，在維持現(xiàn)行貨幣政策的同時(shí)，聲稱(chēng)近期不會(huì)出臺(tái)更多的寬松措施，確信日本將在明年4月前后完成2%的通脹目標(biāo)。對(duì)于外界最關(guān)心的消費(fèi)稅上調(diào)等問(wèn)題，聲明“著墨”較少，僅淡淡提到一句“盡管消費(fèi)稅上調(diào)帶來(lái)一些波動(dòng)，但日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以溫和趨勢(shì)復(fù)蘇”。只是在提到國(guó)內(nèi)商業(yè)景氣程度時(shí)，央行承認(rèn)“目前一些企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎情緒值得關(guān)注”。在他們看來(lái)，當(dāng)前更多風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自海外，包括新興市場(chǎng)及商品出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)展、歐洲債務(wù)問(wèn)題前景、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的快慢等。

“很顯然，日本央行試圖積極引導(dǎo)預(yù)期，將外界焦點(diǎn)從消費(fèi)稅上調(diào)的負(fù)面效應(yīng)上移開(kāi)。但問(wèn)題在于，這種‘避重就輕’的做法能否奏效？”崔嶸對(duì)記者表示。誠(chéng)然，這種引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的做法能否奏效還有待觀(guān)察，但一系列疑問(wèn)依然待解：“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的威力能否持續(xù)？前期過(guò)于激進(jìn)的貨幣政策以及不斷累積的政府債務(wù)是否對(duì)日本經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)？