安倍上臺(tái)以來(lái)積極實(shí)施所謂的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，嘗試挽回日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來(lái)的頹勢(shì)。一年多以來(lái)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“高開(kāi)低走”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一路下滑，特別是去年第四季度實(shí)際GDP增幅僅為0.3%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。但在股市，日經(jīng)指數(shù)卻一路“高歌猛進(jìn)”，全年猛漲65%，成為海內(nèi)外游資的“百家樂(lè)”場(chǎng)所，安倍“經(jīng)濟(jì)”也隨之變?yōu)榘脖丁芭菽�”。在今�?月消費(fèi)增稅的背景下，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)似乎已成強(qiáng)弩之末。

開(kāi)動(dòng)“印鈔機(jī)”想擺脫通縮，卻致日元貶值讓鄰國(guó)不滿

回顧一年前剛上臺(tái)時(shí)，安倍聲稱安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的首要目的是擺脫日本延續(xù)15年之久的通縮格局。為此，日本央行在去年4月出臺(tái)了所謂的“黑田緩和”政策，宣布在2年里將基礎(chǔ)貨幣從138萬(wàn)億增加到270萬(wàn)億日元。為獲得各國(guó)理解，在去年的G20央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，日本財(cái)長(zhǎng)和央行總裁也聲稱安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的首要目的并非貶值日元、挑起“貨幣大戰(zhàn)”，而在于扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期通縮的格局，并獲得了各國(guó)的一定理解。但事實(shí)上，我們看到“黑田緩和”案并沒(méi)有從根本上解決日本的通縮問(wèn)題。一年下來(lái)，日本全年消費(fèi)物價(jià)指數(shù)僅上漲0.7%，遠(yuǎn)未形成其所謂的通脹格局。相反，日元卻大幅貶值了23%�？梢哉f(shuō)，“黑田緩和”既沒(méi)有增加流動(dòng)性，也沒(méi)有刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而市場(chǎng)預(yù)期卻造就了日元貶值。因此，對(duì)日本央行來(lái)說(shuō)，在缺乏日元貶值預(yù)期誘因的情況下，今年?duì)I造通脹的任務(wù)將會(huì)越發(fā)“任重而道遠(yuǎn)”。

另外，從去年影響日本物價(jià)上升的因素來(lái)看，電費(fèi)和汽油等商品零售價(jià)格的上升是主要原因。而這兩種商品價(jià)格上升的主要原因恰恰是日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上升引起。由此判斷，2013年日本物價(jià)的上升主要由輸入型通脹所引起。

總而言之，在過(guò)去的一年里安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)可以說(shuō)是通脹不足、貶值有余，并沒(méi)能實(shí)現(xiàn)去年在G20會(huì)議上的承諾。相反，日元大幅貶值對(duì)韓國(guó)等國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)了一定的影響。2014年，為了繼續(xù)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，日本央行將消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的上升率定為1.3%。據(jù)此判斷，今年日本不但將繼續(xù)奉行量化寬松，而且還有可能加大劑量。但問(wèn)題是，按照去年的政策邏輯，今年日本如要實(shí)現(xiàn)1.3%物價(jià)上升率的目標(biāo)，似乎必須要更加大幅貶值日元。但是，以目前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，日元要繼續(xù)大幅貶值的空間非常有限。因此，如果要進(jìn)一步推高物價(jià)的話，只能依靠增加企業(yè)員工工資收入，提高人們對(duì)通脹的預(yù)期才能實(shí)現(xiàn)。這也是最近安倍頻繁約見(jiàn)日本企業(yè)大佬，要求企業(yè)給員工漲薪的原因。