《日本學(xué)刊》2017年第3期刊載遼寧大學(xué)轉(zhuǎn)型國家經(jīng)濟政治研究中心、國際關(guān)系學(xué)院教授孫麗的文章《日本處理僵尸企業(yè)問題的經(jīng)驗教訓(xùn)研究》稱，僵尸企業(yè)問題是泡沫經(jīng)濟崩潰后日本經(jīng)濟恢復(fù)與發(fā)展所面臨的棘手問題。為了破解僵尸企業(yè)問題，日本政府初期的注意力主要集中在如何解決銀行巨額不良債權(quán)上。由于政策重心的錯位及其滯后性，不但不良債權(quán)問題沒有得到較好處理，僵尸企業(yè)問題也越發(fā)嚴(yán)峻。小泉內(nèi)閣上臺后總結(jié)前期的經(jīng)驗教訓(xùn)，采取了政府、銀行、企業(yè)三方聯(lián)手處理僵尸企業(yè)問題的對策措施，取得了較好效果。全文約2.6萬字。

孫麗在文章中指出，20世紀(jì)90年代，由于日本股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫的破滅，許多企業(yè)資產(chǎn)估值嚴(yán)重下降，有的甚至瀕臨倒閉，為避免不良貸款激增，日本的銀行界選擇了持續(xù)向這些企業(yè)提供貸款的政策，由此導(dǎo)致大量僵尸企業(yè)出現(xiàn)。此后十余年里，受制于僵尸企業(yè)，日本經(jīng)濟增長十分緩慢，進入“失去的十年”。直到2003年左右僵尸企業(yè)問題基本得到解決之后，日本經(jīng)濟才開始有起色，并在2008年國際金融危機爆發(fā)之前保持了良好的增長態(tài)勢。

日本在處理僵尸企業(yè)問題時既積累了較為豐富的經(jīng)驗，也有著深刻的教訓(xùn)。雖然中日兩國的國情存在著不小的差異，如日本的市場經(jīng)濟體制比較成熟，而中國的市場經(jīng)濟體制尚在完善之中，但從僵尸企業(yè)問題產(chǎn)生的原因、影響等方面來看，中日兩國存在許多相似之處，特別是中日兩國都重視政府在經(jīng)濟發(fā)展中的作用。因此，日本的經(jīng)驗教訓(xùn)對于中國如何采取措施及時有效解決僵尸企業(yè)問題具有重要的借鑒意義。

一、處理僵尸企業(yè)問題要找時機，政府要果斷出手，盡快制定路線圖

一般而言，僵尸企業(yè)存續(xù)的時間越短，復(fù)活的可能性就越大，反之，僵尸企業(yè)存續(xù)的時間越長就越難恢復(fù)成為健康企業(yè)。即，推遲處理僵尸企業(yè)問題，不但對企業(yè)的復(fù)活不利，反而會成為其復(fù)活的阻礙因素。日本處理僵尸企業(yè)問題的深刻教訓(xùn)就在于，當(dāng)大量僵尸企業(yè)出現(xiàn)、銀行不良債權(quán)膨脹時，政府不但行動遲緩，而且政策方向、重心發(fā)生錯位。其結(jié)果是，不但沒能有效解決銀行不良債權(quán)問題，反而激發(fā)了銀行不良債權(quán)問題的大規(guī)模暴露，造成大量銀行、企業(yè)破產(chǎn)，最終對經(jīng)濟恢復(fù)和發(fā)展造成嚴(yán)重影響。